A cinco dias da elei\u00e7\u00e3o presidencial, a ag\u00eancia de classifica\u00e7\u00e3o de risco Moody’s decidiu reduzir a avalia\u00e7\u00e3o da Petrobras, a maior estatal brasileira. A nota mede a capacidade de uma empresa pagar suas d\u00edvidas e serve de baliza para os investidores.<\/p>\n
Embora as ag\u00eancias de classifica\u00e7\u00e3o tenham cometido erros de avalia\u00e7\u00e3o na crise global de 2008, notas menores atribu\u00eddas por elas tendem a afastar investidores e a derrubar o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Em nota, a Petrobras ressaltou que foi mantido o grau de investimento -esp\u00e9cie de selo de bom pagador- da estatal. A Moodys rebaixou a nota da Petrobras de Baa1 para Baa2, considerada mediana, e colocou a avalia\u00e7\u00e3o em perspectiva negativa (pode ocorrer novo rebaixamento).<\/p>\n
Para perder o grau de investimento, a avalia\u00e7\u00e3o precisa cair ainda mais dois degraus: Baa2 e Baa3.<\/p>\n
O motivo para o rebaixamento foi o alto endividamento da estatal, que se torna mais dif\u00edcil de administrar com a queda nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Para a ag\u00eancia, a capacidade da Petrobras de honrar sua d\u00edvida piorou nas \u00faltimas semanas, ap\u00f3s o petr\u00f3leo descer ao menor valor em quatro anos.<\/p>\n
O rebaixamento da Petrobras foi comunicado ap\u00f3s o fechamento da Bolsa, e s\u00f3 deve ter impacto ontem, quarta (22), nos mercados.<\/p>\n
Na \u00faltima ter\u00e7a (21), as a\u00e7\u00f5es preferenciais (sem voto) j\u00e1 tinham recuado 6,92% para R$ 16,68. Os pap\u00e9is ordin\u00e1rios (com voto) ca\u00edram 5,43% para R$ 16,19. A baixa foi atribu\u00edda \u00e0 vantagem num\u00e9rica da presidente Dilma Rousseff nas pesquisas (leia ao lado).<\/p>\n
A Moody\u00b4s afirmou que s\u00f3 “bem depois” de 2016 a Petrobras conseguir\u00e1 reduzir seu endividamento, o que contraria as expectativas originais da ag\u00eancia.<\/p>\n
“Enquanto a Petrobras tem sido relativamente bem-sucedida na execu\u00e7\u00e3o do seu programa de capitais ambicioso e cumpriu metas de produ\u00e7\u00e3o agressivas, a alavancagem continuou a crescer em 2014, dada principalmente a sua incapacidade de repassar os custos relacionados com derivados de petr\u00f3leo importados, al\u00e9m da desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda local”, disse Nymia Almeida, respons\u00e1vel pela avalia\u00e7\u00e3o na Moody\u00b4s.<\/p>\n
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A d\u00edvida l\u00edquida da Petrobras est\u00e1 em R$ 241,3 bilh\u00f5es -cresceu R$ 20 bilh\u00f5es em tr\u00eas meses. A empresa tem uma alavancagem estimada em 40% -ou seja, utiliza 40% de capital de terceiros para o seu total de ativos (patrim\u00f4nio l\u00edquido mais de sua d\u00edvida)-, enquanto o recomend\u00e1vel para grau de investimento \u00e9 de 35%.<\/p>\n
A rela\u00e7\u00e3o entre d\u00edvida e Ebitda, importante medida de d\u00edvida (demonstra quantos anos a empresa precisa trabalhar para gerar caixa para cobrir sua d\u00edvida), aumentou de 3,52 para 3,94 em apenas seis meses. A meta era baixar para 2,5 at\u00e9 2015.<\/p>\n
A maior dificuldade para reduzir a d\u00edvida \u00e9 o enorme plano de investimento (US$ 44 bilh\u00f5es por ano) e a defasagem no repasse de pre\u00e7os, que agora n\u00e3o existe mais. A defasagem custou R$ 59,3 bilh\u00f5es nos \u00faltimos tr\u00eas anos, segundo a corretora Gradual.<\/p>\n
Nesta ter\u00e7a (21), o petr\u00f3leo do tipo Brent fechou a US$ 86,23 o barril, com alta de 0,97% no dia; no ano, por\u00e9m, a queda \u00e9 de 22,5%. O real tamb\u00e9m se desvalorizou 4,7% no ano, at\u00e9 agora.<\/p>\n
No Brasil, diz-se que a explora\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo no pr\u00e9-sal se torna invi\u00e1vel com a commodity abaixo de US$ 80.<\/p>\n
Fonte: Folha de S\u00e3o Paulo\/Toni Sciarretta de S\u00e3o Paulo\/Samantha Lima do Rio<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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