Um pequeno grupo de fundos hedge usufrui atualmente dos melhores neg\u00f3cios em anos gra\u00e7as \u00e0 enorme volatilidade dos valores de frete mar\u00edtimo, estimulada mais recentemente pela colis\u00e3o entre o advento da variante \u00f4micron do coronav\u00edrus e a reativa\u00e7\u00e3o da economia global.<\/p>\n
As taxas de transporte mar\u00edtimo de carga seca a granel dispararam neste ano para seus n\u00edveis mais elevados desde a crise financeira de 2008, enquanto as tarifas de transporte de cont\u00eaineres tamb\u00e9m subiram acentuadamente, aquecidas pela recupera\u00e7\u00e3o da demanda global e pelo congestionamento dos portos. Para os consumidores, isso se traduz em mais infla\u00e7\u00e3o. Mas, para alguns traders especializados de fundos hedge, oferece exatamente o tipo de grandes altera\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os que eles adoram.<\/p>\n
Demetris Polemis, diretor do fundo hedge Paralos Asset Management, sediado em Guernsey, no canal da Mancha, disse que as altas de pre\u00e7os e a volatilidade das taxas de frete de gran\u00e9is s\u00f3lidos neste ano \u201ccriaram algumas das melhores oportunidades de transa\u00e7\u00f5es desde que inauguramos a Paralos, em 2011\u201d. O fundo, que administra cerca de US$ 450 milh\u00f5es em ativos e negocia contratos futuros referenciados nos indicadores que comp\u00f5em o \u00edndice Baltic Dry (que mede taxas de transporte de commodities como min\u00e9rio de ferro e carv\u00e3o em v\u00e1rias rotas mar\u00edtimas) subiu 110% no ano at\u00e9 fim de novembro, alta que fez deste seu melhor ano em termos de retorno desde o in\u00edcio.<\/p>\n
As restri\u00e7\u00f5es devidas ao surgimento da \u00f4micron e aos elevados pre\u00e7os da energia e das commodities \u201capontam para um mercado em alta, mas vol\u00e1til, no ano que vem\u201d, acrescentou.<\/p>\n
Fundos que usam algoritmos para se atrelar a padr\u00f5es de dados tamb\u00e9m est\u00e3o lucrando. Entre eles est\u00e1 o AHL, a divis\u00e3o comandada por computador da empresa de fundos hedge Man Group, respons\u00e1vel por US$ 139,5 bilh\u00f5es em ativos. Seu fundo Evolution, que opera em uma s\u00e9rie de mercados, registrou alta de 16,9% neste ano.<\/p>\n
O grupo de estrat\u00e9gia quantitativa Florin Court Capital, sediado em Londres, subiu quase 30%, ajudado por posi\u00e7\u00f5es em contratos de navios-tanque. E o grupo de estrat\u00e9gia quantitativa Aspect Capital, tamb\u00e9m de Londres, quer come\u00e7ar a negociar contratos futuros referenciados no \u00edndice Baltic Dry em 2022.<\/p>\n
Os fundos hedge subiram, em m\u00e9dia, 8,7% nos 11 primeiros meses deste ano, segundo a HFR.<\/p>\n
O frete mar\u00edtimo n\u00e3o \u00e9 bem-visto por investidores h\u00e1 anos, devido aos baixos retornos e ciclos de surtos de crescimento e de queda. Mesmo no universo dos fundos hedge, acostumado a negociar em mercados delicados, ele constitui um nicho, embora tenha ganhado receptividade junto a fundos comandados por computadores, nos \u00faltimos anos, num momento em que buscam mercados novos nos quais apostar.<\/p>\n
Para ter exposi\u00e7\u00e3o ao setor, alguns fundos negociam a\u00e7\u00f5es de empresas de transporte mar\u00edtimo que operam navios-tanque ou transportam gran\u00e9is s\u00f3lidos. Outros apostam nas varia\u00e7\u00f5es dos contratos futuros nos diversos \u00edndices da Bolsa do B\u00e1ltico, provedora de informa\u00e7\u00f5es sobre taxas de frete, ou em contratos de rotas de transporte mar\u00edtimo espec\u00edficas, ainda intermediadas por meios sonoros, em geral, telef\u00f4nicos. A Bolsa Mercantil de Chicago (CME) anunciou recentemente o registro de seis contratos futuros de frete de cont\u00eaineres de rotas diferentes, que a gestora de ativos Florin Court Capital disse planejar negociar.<\/p>\n
Ap\u00f3s serem transacionados em uma faixa de valor por boa parte dos \u00faltimos dez anos, as taxas de transporte de cont\u00eaineres e de gran\u00e9is s\u00f3lidos explodiram neste ano, gerando recompensas aos fundos. O \u00edndice Baltic Dry subiu 75% no ano, puxado pela s\u00f3lida demanda por commodities e pelos atrasos nos portos impostos pela covid, como restri\u00e7\u00f5es de fronteira e escassez de membros da tripula\u00e7\u00e3o e de profissionais em navega\u00e7\u00e3o, al\u00e9m da obstru\u00e7\u00e3o do canal de Suez, em mar\u00e7o.<\/p>\n
O \u00edndice tinha subido mais de 300% em outubro, antes da interven\u00e7\u00e3o de autoridades chinesas em favor da redu\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os do carv\u00e3o e da escalada dos problemas da endividada incorporadora Evergrande. O \u00edndice de fretes de cont\u00eainer Freightos Baltic subiu cerca de 180%, tendo sofrido uma queda de baixa magnitude neste quarto trimestre. As taxas iniciais podem ser muito vol\u00e1teis porque o transporte mar\u00edtimo \u00e9 uma commodity que n\u00e3o pode ser armazenada.<\/p>\n
Os fundos hedge podem lucrar com essa volatilidade. O Paralos, por exemplo, apostou neste quarto trimestre que a volatilidade tinha sido precificada a valores muito baixos em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 amea\u00e7a de tuf\u00f5es na China. Selecionou op\u00e7\u00f5es no \u00edndice Capesize, indicador que monitora valores de frete nos maiores navios das quatro categorias de embarca\u00e7\u00f5es do \u00edndice Baltic Dry. Esses derivativos dispararam de pre\u00e7o, com alguns tendo ficado mais do que dez vezes maiores, j\u00e1 que as tempestades for\u00e7aram atrasos nos portos.<\/p>\n
A Svelland Capital, de Londres, por seu lado, previa que o aumento das importa\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo pela China puxaria os pre\u00e7os do petr\u00f3leo para cima neste quarto trimestre. Al\u00e9m de comprar petr\u00f3leo bruto, a empresa adquiriu contratos futuros de frete mar\u00edtimo e a\u00e7\u00f5es de empresas de navios-tanque, antes de vender esses ativos, no fim de outubro, ap\u00f3s sua valoriza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
E, enquanto alguns gestores perderam parte de seus ganhos durante a queda de pre\u00e7os no quarto trimestre, outros n\u00e3o conseguiram lucrar. Joakim Hannisdahl, executivo-chefe da Cleaves Asset Management lotado na Noruega, valorizou seus ativos em 34% neste ano, ao lucrar com a disparada das a\u00e7\u00f5es das companhias de transporte mar\u00edtimo durante boa parte do ano, antes de come\u00e7ar a apostar na queda de pre\u00e7os, diante da diminui\u00e7\u00e3o das taxas de frete.<\/p>\n
Com a ascens\u00e3o acelerada das infec\u00e7\u00f5es pela \u00f4micron, que obrigou governos a impor restri\u00e7\u00f5es sociais mais uma vez, algumas gestoras de fundos preveem que as taxas de frete mar\u00edtimo seguir\u00e3o altas em 2022. A aproxima\u00e7\u00e3o de novas regras para reduzir emiss\u00f5es de carbono no setor, al\u00e9m disso, poder\u00e1 obrigar embarca\u00e7\u00f5es a reduzir a velocidade, disseram operadores. Esse fator poder\u00e1 reduzir a capacidade de transporte e puxar as tarifas para cima.<\/p>\n
Renaud Saleur, ex-operador do Soros Fund Management que agora comanda a Anaconda Invest, tem aumentado as posi\u00e7\u00f5es em operadoras de navios-tanque de petr\u00f3leo bruto. Apesar das valoriza\u00e7\u00f5es deste ano, as taxas nessa \u00e1rea est\u00e3o bem abaixo de seu pico de meados da d\u00e9cada de 2000, mas Saleur prev\u00ea que elas ser\u00e3o aquecidas pela queda da oferta de navios, \u00e0 medida em que os mais antigos forem desativados.<\/p>\n
Cato Brahde, diretor de investimentos da Oceanic Investment Management, se prepara para a volatilidade a ser infundida pela transi\u00e7\u00e3o das embarca\u00e7\u00f5es para combust\u00edveis mais limpos. Segundo ele, isso poder\u00e1 criar um \u201csuperciclo de investimentos em transporte mar\u00edtimo e no setor energ\u00e9tico semelhante ao vivido quando a China se integrou \u00e0 economia mundial, 20 anos atr\u00e1s\u201d.<\/p>\n
Fonte: Valor<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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