{"id":25899,"date":"2018-01-22T00:36:47","date_gmt":"2018-01-22T02:36:47","guid":{"rendered":"http:\/\/sincomam.org.br\/?p=25899"},"modified":"2018-01-19T11:38:51","modified_gmt":"2018-01-19T13:38:51","slug":"risco-trump-e-maior-ameaca-para-2018-diz-barry-eichengreen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/risco-trump-e-maior-ameaca-para-2018-diz-barry-eichengreen\/","title":{"rendered":"Risco Trump \u00e9 maior amea\u00e7a para 2018, diz Barry Eichengreen"},"content":{"rendered":"

Os mercados est\u00e3o euf\u00f3ricos e o vigor da economia global supera as expectativas como n\u00e3o acontecia h\u00e1 muito tempo, mas isso n\u00e3o significa que 2018 ser\u00e1 calmo.
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O presidente americano Donald Trump \u00e9 o risco n\u00famero 1, de acordo com Barry Eichengreen,\u00a0professor de Economia Pol\u00edtica na Universidade da Calif\u00f3rnia em Berkeley.<\/p>\n

Ele diz que os impostos americanos foram cortados no \u201cpior momento poss\u00edvel\u201d, gerando risco de superaquecer a economia e queimando cartuchos que poderiam ser \u00fateis em uma pr\u00f3xima recess\u00e3o.<\/p>\n

Al\u00e9m disso, h\u00e1 risco de guerra comercial, de um conflito com a Coreia do Norte e de um novo p\u00e2nico do mercado se o Fed subir as taxas de juros mais r\u00e1pido do que o projetado.<\/p>\n

Uma das especialidades do americano \u00e9 o sistema financeiro e monet\u00e1rio internacional, e seu recado para os investidores de\u00a0bitcoin<\/span>\u00a0<\/span>\u00e9 claro:<\/p>\n

\u201cO lema deveria ser: \u2018o que vem f\u00e1cil, vai f\u00e1cil\u2019. Aproveite seus milh\u00f5es enquanto eles durarem\u201d. Veja a entrevista concedida pelo economista por e-mail para EXAME:<\/p>\n

A previs\u00e3o \u00e9 que a economia global experimente um crescimento amplo e generalizado em 2018. Quais s\u00e3o os riscos e vulnerabilidades que devem ser considerados?<\/strong><\/p>\n

O n\u00famero 1 na minha lista \u00e9 o \u201cRisco Trump\u201d. O presidente americano pode iniciar uma guerra comercial; vem por a\u00ed tarifas sobre importa\u00e7\u00f5es de a\u00e7o, alum\u00ednio, pain\u00e9is solares e m\u00e1quinas de lavar vindos da China. E ele pode come\u00e7ar uma guerra com a Coreia do Norte.<\/p>\n

O risco n\u00famero 2 \u00e9 outro \u201cTaper Tantrum\u201d [p\u00e2nico dos mercados em 2013 quando o Federal Reserve sinalizou que iria moderar sua compra de ativos<\/em>] se o Fed subir as taxas de juros mais r\u00e1pido do que os mercados esperam.<\/p>\n

E um aumento acentuado nas taxas do Fed poderia \u201cafundar\u201d os mercados americanos de t\u00edtulos e a\u00e7\u00f5es, o que iria desmoralizar os consumidores americanos.<\/p>\n

A globaliza\u00e7\u00e3o est\u00e1 em recuo? Qual \u00e9 a forma que ela est\u00e1 tomando ap\u00f3s a ascens\u00e3o dos discursos nacionalistas e contra o\u00a0<\/span>establishment<\/em>?<\/strong><\/p>\n

\u00c9 evidente que a globaliza\u00e7\u00e3o est\u00e1 sob press\u00e3o. Mas a principal coisa que recuou, por enquanto, foram os empr\u00e9stimos banc\u00e1rios transnacionais. E considerando os riscos que eles representam, como ficou evidente na crise financeira de 2008\/2009, essa retra\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 uma coisa ruim.<\/p>\n

O investimento estrangeiro direto e outras formas de investimento de portf\u00f3lio resistiram. O com\u00e9rcio global est\u00e1 crescendo novamente. Ent\u00e3o eu n\u00e3o diria \u201cem recuo\u201d, pelo menos n\u00e3o por enquanto.<\/p>\n

Mas como acabei de notar, o Sr. Trump pode mudar tudo. Ele pode transformar um recuo organizado em uma confus\u00e3o.<\/p>\n

Os Estados Unidos aprovaram cortes de impostos que, de acordo com an\u00e1lises, v\u00e3o aumentar o d\u00e9ficit e exacerbar a desigualdade, mas tamb\u00e9m podem impulsionar o crescimento no curto prazo.\u00a0<\/span>O acordo foi bom para o pa\u00eds?<\/strong><\/p>\n

Cortar impostos agora \u00e9 cortar impostos no pior momento poss\u00edvel, quando a economia j\u00e1 est\u00e1 crescendo dentro da sua capacidade e o pa\u00eds est\u00e1 em pleno emprego ou muito perto disso.<\/p>\n

Mesmo cortes de impostos que se traduzam em sal\u00e1rios mais altos significar\u00e3o infla\u00e7\u00e3o mais alta. Eles tamb\u00e9m v\u00e3o se traduzir em um d\u00e9ficit comercial mais alto, o que pode provocar Trump a ter uma rea\u00e7\u00e3o protecionista, a \u00faltima coisa que a economia global precisa.<\/p>\n

Finalmente, me preocupa que j\u00e1 ter cortado impostos significa que os EUA n\u00e3o ter\u00e3o espa\u00e7o para fazer isso quando a pr\u00f3xima recess\u00e3o chegar.<\/p>\n

A China continua mostrando forte crescimento, ao mesmo tempo em que segue acumulando d\u00edvidas.\u00a0<\/strong>Os mercados parecem calmos com isso: a complac\u00eancia \u00e9 perigosa? Ou h\u00e1 um novo \u00edmpeto reformista no pa\u00eds com o fortalecimento do presidente Xi Jinping?<\/strong><\/p>\n

N\u00e3o vejo acelera\u00e7\u00e3o no processo de reformas na China. A principal reforma construtiva que Xi est\u00e1 levando a cabo \u00e9 sua iniciativa anti-corrup\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

\u00c9 uma coisa boa, mas tamb\u00e9m torna os oficiais relutantes em fazer muita coisa, incluindo o que quer que seja na dire\u00e7\u00e3o de reformas estruturais. No balan\u00e7o, creio que o ritmo de reformas na China continua decepcionando.<\/p>\n

Quais s\u00e3o os efeitos deste cen\u00e1rio internacional sobre pa\u00edses emergentes e o Brasil em particular?<\/strong><\/p>\n

No momento, a economia global est\u00e1 em um ponto ideal, com o crescimento se ampliando e acelerando. Este \u00e9 um ambiente favor\u00e1vel para o Brasil.<\/p>\n

O problema \u00e9 que todos os riscos apontam para desvantagens: nos EUA, na China e nos \u201cCinco Fr\u00e1geis\u201d.<\/p>\n

O Brasil ter\u00e1 uma elei\u00e7\u00e3o em outubro. Que agenda pode fazer o pa\u00eds se destacar entre os emergentes e tornar seu retorno ao crescimento mais sustent\u00e1vel?<\/strong><\/p>\n

O problema do Brasil \u00e9 estrutural: o pa\u00eds precisa investir mais ampla e efetivamente em educa\u00e7\u00e3o, para criar uma for\u00e7a de trabalho melhor treinada e educada que possa impulsionar a produtividade.<\/p>\n

Este n\u00e3o \u00e9 um problema que possa ser resolvido em um dia, ou em um mandato presidencial.<\/p>\n

Extirpar a corrup\u00e7\u00e3o e restabelecer a estabilidade pol\u00edtica, limitando o ru\u00eddo pol\u00edtico, vai ajudar no curto prazo. Mas n\u00e3o acredito que existe alguma mudan\u00e7a na mistura de pol\u00edtica fiscal e monet\u00e1ria que possa magicamente impulsionar a taxa de crescimento.<\/p>\n

O pre\u00e7o do bitcoin decolou em 2017, apesar de agora estar caindo rapidamente. Foi uma bolha? Vem a\u00ed repress\u00e3o dos governos?<\/strong><\/p>\n

O Bitcoin n\u00e3o tem nenhum valor intr\u00ednseco que eu possa ver. N\u00e3o tem nenhuma garantia, e n\u00e3o \u00e9 \u00fatil nem para pagamentos e transa\u00e7\u00f5es. Ent\u00e3o eu antecipei que o que subiu iria descer, com ou sem repress\u00e3o governamental.<\/p>\n

Agora, al\u00e9m de tudo isso, temos repress\u00e3o na China, Coreia do Sul e outros lugares. Para os investidores do bitcoin, o lema deveria ser: \u201co que vem f\u00e1cil, vai f\u00e1cil\u201d. Aproveite seus milh\u00f5es enquanto eles durarem.<\/p>\n

As moedas virtuais ganhar\u00e3o um papel cada vez maior na economia ou perder\u00e3o relev\u00e2ncia?<\/strong><\/p>\n

Eu acho que o pagamento eletr\u00f4nico, incluindo no esquema ponto-a-ponto, vai continuar se expandindo.<\/p>\n

Devem ganhar participa\u00e7\u00e3o de mercado uma grande variedade de pagamentos eletr\u00f4nicos: alguns geridos por bancos centrais, outros por bancos comerciais, outros por empresas de cart\u00e3o de cr\u00e9dito e outros por plataformas ponto-a-ponto como o Paypal.<\/p>\n

Mas n\u00e3o vejo a necessidade, e falando nisso, nem o apelo de construir ve\u00edculos do tipo moeda que v\u00e3o al\u00e9m destas plataformas. Em outras palavras: sou c\u00e9tico em rela\u00e7\u00e3o ao futuro tanto das criptomoedas com r\u00f3tulo privado quanto das moedas digitais emitidas por bancos centrais.<\/p>\n

O maior apelo das criptomoedas, em particular, \u00e9 o anonimato \u2013 o que significa que tem utilidade para pessoas envolvidas em lavagem de dinheiro, evas\u00e3o fiscal e financiamento de terrorismo. Voc\u00ea pode ver para onde estou indo.<\/p>\n

Fonte: Exame<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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