Ap\u00f3s recuar em janeiro e fevereiro, o indicador de incerteza do Instituto Brasileiro de Economia da Funda\u00e7\u00e3o Getulio Vargas (Ibre-FGV) voltou a aumentar em mar\u00e7o e ultrapassou mais uma vez a barreira de 120 pontos, n\u00edvel considerado muito elevado. Acima de 110 pontos, afirma o economista Pedro Costa Ferreira, a incerteza tem impacto negativo direto sobre os investimentos.<\/p>\n
Entre janeiro e fevereiro, o Indicador de Incerteza da Economia (IIE-Br) recuou de 127,3 para 118,8. Neste m\u00eas, subiu a 122,7 pontos. “Houve uma melhora das expectativas no in\u00edcio do ano, um movimento captado inclusive pelas sondagens de confian\u00e7a. Mas seria preciso muito mais para que a tend\u00eancia de redu\u00e7\u00e3o da incerteza fosse sustent\u00e1vel”, diz Ferreira.<\/p>\n
De um lado, cresceram as d\u00favidas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria americana, diante dos efeitos ainda desconhecidos sobre a economia das medidas que o presidente Trump pretende implementar. Internamente, o Brasil viu o cen\u00e1rio para a aprova\u00e7\u00e3o das reformas trabalhista e previdenci\u00e1ria ficar mais turvo, al\u00e9m da possibilidade mais concreta de julgamento da chapa Dilma-Temer no Tribunal Superior Eleitoral (TSE).<\/p>\n
“No curto prazo, \u00e9 dif\u00edcil esperar que a incerteza caia a um n\u00edvel compat\u00edvel com o aumento consistente do investimento privado”, diz o economista do Ibre-FGV.<\/p>\n
Uma redu\u00e7\u00e3o pronunciada da incerteza, avalia Ferreira, com efeito benigno sobre a atividade, passaria pela aprova\u00e7\u00e3o da reforma da Previd\u00eancia, por uma sinaliza\u00e7\u00e3o de reforma pol\u00edtica e pela ado\u00e7\u00e3o de medidas voltadas para as classes mais pobres, uma tentativa de criar maior “paz social”. “Para a sociedade, fica esse sentimento [diante das reformas] de que s\u00f3 se est\u00e3o retirando direitos. Isso causa instabilidade.”<\/p>\n
O avan\u00e7o do IIE-Br em mar\u00e7o foi puxado especialmente pelo componente de expectativas, influenciado, por sua vez, por incertezas em rela\u00e7\u00e3o ao c\u00e2mbio. A eleva\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o de algumas commodities e a expectativa de safra recorde poderiam valorizar ainda mais o real, enquanto a n\u00e3o aprova\u00e7\u00e3o da reforma das aposentadorias e a possibilidade de cassa\u00e7\u00e3o da chapa Dilma-Temer – por ora apenas riscos no cen\u00e1rio – provocariam desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda. “S\u00e3o vetores contr\u00e1rios”, diz o economista.<\/p>\n
O aumento da incerteza contrasta com o avan\u00e7o expressivo da confian\u00e7a da ind\u00fastria em mar\u00e7o, conforme os dados da sondagem divulgados tamb\u00e9m ontem pela FGV. Nesse sentido, o economista esclarece que o per\u00edodo de coleta das duas pesquisas \u00e9 diferente – o indicador de incerteza conseguiu captar a repercuss\u00e3o da Opera\u00e7\u00e3o Carne Fraca, por exemplo, quando o per\u00edodo de coleta da sondagem j\u00e1 havia terminado – e o IIE-Br leva em conta a economia como um todo, e n\u00e3o apenas um setor, e que ele \u00e9 um indicador “mais neutro” de expectativas, enquanto a sondagem leva em conta o “esp\u00edrito animal” do empres\u00e1rio.<\/p>\n
O IIE-Br \u00e9 formado por tr\u00eas indicadores: o IIE-M\u00eddia, que acompanha o tema no notici\u00e1rio, o IIE-Expectativa, que verifica as varia\u00e7\u00f5es de expectativa de infla\u00e7\u00e3o e c\u00e2mbio no boletim Focus, do Banco Central, e o IIE-Mercado, que mede a volatilidade do mercado financeiro com base no Ibovespa.<\/p>\n
Fonte: Valor<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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