Sem uma expectativa de retomada da economia brasileira\u00a0no horizonte, cada vez mais empresas\u00a0est\u00e3o reduzindo seus programas de investimento, na tentativa de se adequarem ao ambiente da\u00a0crise\u00a0atual, que muitos economistas classificam como a pior da hist\u00f3ria do pa\u00eds.<\/p>\n
Com os n\u00fameros j\u00e1 anunciados pelas companhias, os cortes previstos para 2016 atingem bilh\u00f5es de reais, puxados especialmente pela Petrobras. E tal cen\u00e1rio acaba criando um ciclo vicioso, ao contribuir para uma queda ainda mais pronunciada do Produto Interno Bruto (PIB).<\/p>\n
Somente para 2016, a Petrobras pretende investir US$ 20 bilh\u00f5es, 25,9% menos que o sinalizado em junho do ano passado. A simples redu\u00e7\u00e3o dos investimentos n\u00e3o bastar\u00e1 para solucionar os problemas de liquidez e a elevada alavancagem da estatal petroleira, que j\u00e1 avalia a venda de ativos para gerar caixa e honrar as d\u00edvidas com vencimento no curto prazo.<\/p>\n
Muitas das empresas que est\u00e3o reduzindo seus investimentos programam apenas o chamado “capex de manuten\u00e7\u00e3o”, valor m\u00ednimo para a continuidade da opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
\u00c9 o caso da Usiminas, que, em meio \u00e0 sua fragilidade financeira e com risco de ingressar com pedido de recupera\u00e7\u00e3o judicial, j\u00e1 avisou que seus aportes em 2016 ser\u00e3o apenas para manter a opera\u00e7\u00e3o e dever\u00e3o cair pela metade em rela\u00e7\u00e3o a 2015.<\/p>\n
Outras companhias, al\u00e9m desse montante m\u00ednimo para a opera\u00e7\u00e3o, est\u00e3o destinando parte dos recursos para projetos que n\u00e3o podem ser deixados de lado. \u00c9 o caso do “S11D”, da mineradora Vale, investimento j\u00e1 na fase final e que garantir\u00e1 mais competitividade \u00e0 companhia no ciclo de baixa dos pre\u00e7os das commodities.<\/p>\n
Ainda assim, os investimentos da Vale dever\u00e3o ficar em US$ 6,2 bilh\u00f5es em 2016, quinto ano consecutivo de queda do or\u00e7amento de investimentos pela mineradora, ap\u00f3s o pico de US$ 18 bilh\u00f5es em 2011.<\/p>\n
“O primeiro ciclo de retirada de investimentos e mudan\u00e7a de planos foi muito duro. Chegou a hora de as empresas, ao inv\u00e9s de reagirem ao p\u00e2nico coletivo, escolherem seus investimentos priorit\u00e1rios, alocando seus recursos de forma qualitativa e n\u00e3o quantitativa”, destaca o chefe de mercado de capitais da casa de an\u00e1lise independente Eleven Financial, Adeodato Volpi Netto.<\/p>\n
O s\u00f3cio l\u00edder das \u00e1reas de auditoria e consultoria da Grant Thornton, Daniel Maranh\u00e3o, afirma que esse represamento de investimento ocorre, principalmente, devido \u00e0 falta de previsibilidade em rela\u00e7\u00e3o ao contexto futuro, tanto pol\u00edtico quanto econ\u00f4mico, do Brasil.<\/p>\n
“Enquanto n\u00e3o houver um cen\u00e1rio mais definido e claro, as empresas n\u00e3o v\u00e3o fazer investimento em aumento de capacidade, por exemplo”, destaca. Segundo o especialista, o foco no momento tem sido primordialmente cortar custos e manter o caixa.<\/p>\n
Maranh\u00e3o atenta para o fato de que as companhias precisam acompanhar de perto os sinais pol\u00edticos e econ\u00f4micos que v\u00e3o sendo passados, para que novas premissas possam ser incorporadas \u00e0s proje\u00e7\u00f5es. Como muitos investimentos t\u00eam matura\u00e7\u00e3o de m\u00e9dio ou longo prazo, \u00e9 importante para a perenidade da empresa uma antecipa\u00e7\u00e3o \u00e0 retomada.<\/p>\n
O momento de contingenciamento n\u00e3o poupou nem mesmo a gigante de bebidas Ambev, que j\u00e1 anunciou que deve investir no Brasil neste ano uma quantia menor do que os aportes de R$ 3,1 bilh\u00f5es feitos em 2015. A companhia deve sofrer este ano press\u00f5es de alta de custo nas opera\u00e7\u00f5es brasileiras, embora considere a redu\u00e7\u00e3o no volume de investimento como uma “varia\u00e7\u00e3o normal”.<\/p>\n
Na fabricante de cosm\u00e9ticos Natura, o corte ocorrer\u00e1 mesmo depois de a companhia j\u00e1 ter come\u00e7ado a reduzir investimentos no ano passado. A empresa saiu de um patamar de R$ 500 milh\u00f5es de Capex nos \u00faltimos anos para R$ 383 milh\u00f5es em 2015. E esse volume ser\u00e1 reduzido de novo, para R$ 350 milh\u00f5es em 2016.<\/p>\n
A racionaliza\u00e7\u00e3o fez a empresa at\u00e9 mesmo abandonar projetos que j\u00e1 estavam em andamento, para poupar caixa. “Os tempos s\u00e3o outros e temos que priorizar projetos”, disse o presidente Roberto Lima.<\/p>\n
Para planejar os investimentos a serem feitos, a empresa precisa projetar um fluxo de caixa e trazer para o valor presente, para analisar se aquele investimento tem uma taxa m\u00ednima de atratividade, explica o coordenador do curso de Administra\u00e7\u00e3o do Ibmec\/MG, Eduardo Coutinho. “O n\u00edvel de confian\u00e7a est\u00e1 p\u00e9ssimo e \u00e9 natural que os investimentos fiquem em patamares m\u00ednimos”, destaca.<\/p>\n
Para baixo<\/b><\/p>\n
No varejo, os cortes ficar\u00e3o evidentes em um n\u00famero menor de novas lojas. A Cia Hering, por exemplo, prev\u00ea investimentos 34,7% abaixo de 2015.<\/p>\n
A Riachuelo, que fez 28 inaugura\u00e7\u00f5es em 2015, projeta 15 aberturas em 2016. No Grupo P\u00e3o de A\u00e7\u00facar (GPA) a racionaliza\u00e7\u00e3o deve continuar, sobretudo nas bandeiras de eletroeletr\u00f4nicos Casas Bahia e Pontofrio, nas quais a companhia n\u00e3o espera inaugura\u00e7\u00f5es em 2016. O GPA deve investir ao redor de R$ 1,5 bilh\u00e3o em 2016, ante os R$ 2 bilh\u00f5es de 2015.<\/p>\n
Na esteira de mau momento do varejo, as operadoras de shoppings tamb\u00e9m ir\u00e3o segurar mais os gastos. A Multiplan, por exemplo, admitiu que ir\u00e1 esperar sinais de recupera\u00e7\u00e3o da economia antes de iniciar projetos e constru\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
O novo ciclo de cortes de investimento tamb\u00e9m segue atingindo o setor de infraestrutura, em especial em companhias mais endividadas, como a Rumo Log\u00edstica. A companhia ir\u00e1 cortar em cerca de 30% as proje\u00e7\u00f5es para o capex e o total de investimentos em 2016 ficar\u00e1 na faixa de R$ 1,7 bilh\u00e3o a R$ 2,1 bilh\u00f5es, ante proje\u00e7\u00f5es anteriores de R$ 2,6 bilh\u00f5es a R$ 2,8 bilh\u00f5es neste ano.<\/p>\n
No setor de telecomunica\u00e7\u00f5es, a Am\u00e9rica M\u00f3vil, controladora de Claro, Embratel e Net no Brasil, indicou uma redu\u00e7\u00e3o no ritmo de investimentos globais em aproximadamente 20% em 2016, o que inclui Brasil.<\/p>\n
Na Comg\u00e1s, o investimento previsto para este ano pode ficar quase 10% menor do que o aplicado no ano passado. O montante esperado \u00e9 de R$ 470 milh\u00f5es a R$ 520 milh\u00f5es, frente aos R$ 521 milh\u00f5es de 2015.<\/p>\n
Para gastar menos e manter o ritmo de expans\u00e3o, a companhia vai diminuir o custo com conex\u00e3o das resid\u00eancias: passar\u00e1 a buscar mais casas apenas com fog\u00e3o (sem aquecedor) e exigir maior pagamento pelo consumidor.<\/p>\n
Fonte: Exame<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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