As reservas internacionais da China\u00a0encolheram pelo quarto m\u00eas seguido, mas o ritmo diminuiu: de US$ 99,5 bilh\u00f5es evaporados em janeiro para US$ 28,5 bilh\u00f5es em fevereiro.<\/p>\n
Nas \u00faltimas semanas, a fraqueza da demanda global e a turbul\u00eancia dos mercados financeiros fortaleceu a aposta de que o Federal Reserve americano vai esperar mais para aumentar novamente seus juros.<\/p>\n
O resultado foi um enfraquecimento do d\u00f3lar e uma relativa estabiliza\u00e7\u00e3o do iuane, permitindo que o governo chin\u00eas usasse menos recursos para segurar sua cota\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
As reservas da China continuam as maiores do mundo, mas j\u00e1 est\u00e3o no seu n\u00edvel mais baixo desde 2011 (US$ 3,2 trilh\u00f5es), segundo os n\u00fameros divulgados hoje pelo PBoC, banco central chin\u00eas.<\/p>\n
De acordo com uma f\u00f3rmula simples do FMI, o limiar “confort\u00e1vel” de reservas para a China \u00e9 de US$ 2-2,75 trilh\u00f5es.\u00a0<\/p>\n
Elas perderam meio trilh\u00e3o de d\u00f3lares s\u00f3 em 2015 e est\u00e3o mais de US$ 750 bilh\u00f5es abaixo do seu pico de agosto de 2014, de acordo com o Barclays.<\/p>\n
Cen\u00e1rio<\/strong><\/p>\n N\u00e3o s\u00e3o s\u00f3 as reservas: uma fuga de capitais mais ampla est\u00e1 acontecendo na China, mas ningu\u00e9m sabe exatamente em qual n\u00edvel.<\/p>\n Ao mesmo tempo que os recursos de investimento direto continuam entrando, muita gente est\u00e1 tirando dinheiro do pa\u00eds via adultera\u00e7\u00e3o massiva de dados de com\u00e9rcio. A categoria “erros e omiss\u00f5es” da balan\u00e7a de pagamentos explodiu nos \u00faltimos tempos.<\/p>\n Isso tudo mostra que a China bateu de frente com sua vers\u00e3o da “trindade imposs\u00edvel”: a impossibilidade de manter para sempre uma conta de capitais aberta, uma taxa de c\u00e2mbio fixa e uma pol\u00edtica monet\u00e1ria independente.<\/p>\n A conta de capitais n\u00e3o \u00e9 exatamente aberta, mas n\u00e3o consegue impedir que vazem os recursos despejados pelo governo atrav\u00e9s de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria expansiva em um cen\u00e1rio onde o mundo aposta contra a cota\u00e7\u00e3o do iuane.<\/p>\n “A pol\u00edtica monet\u00e1ria est\u00e1 solta demais e a base monet\u00e1ria est\u00e1 se expandindo muito r\u00e1pido, especialmente diante do colapso do crescimento nominal”, diz um relat\u00f3rio recente do Barclays.<\/p>\n Motor da demanda global por d\u00e9cadas, o modelo chin\u00eas est\u00e1 dando sinais de cansa\u00e7o.<\/p>\n Depois da crise de 2009, o governo n\u00e3o quis deixar o crescimento ceder e promoveu uma explos\u00e3o do setor banc\u00e1rio, do cr\u00e9dito e da d\u00edvida – com retornos decrescentes e crescimento de vulnerabilidades.<\/p>\n O passivo das companhias financeiras chinesas passou de 98% do PIB em 2008 para 160% agora, segundo c\u00e1lculo da Standard & Poor’s.<\/p>\n Recentemente, a Moody’s rebaixou a perspectiva do rating do pa\u00eds e de 25 institui\u00e7\u00f5es financeiras e de 38 estatais.<\/p>\n Respostas<\/strong><\/p>\n A China precisa dependender menos do investimento pesado e mais do consumo das fam\u00edlias e dos servi\u00e7os, mas isso implica em fazer reformas dif\u00edceis e arriscar deixar o crescimento cair (o governo disse hoje que a meta continua sendo de 6,5%-7% por ano).<\/p>\n A parte boa \u00e9 que os consumidores chineses tem poupan\u00e7a forte e est\u00e3o vendo seus sal\u00e1rios subirem. Some a isso um sistema financeiro ainda muito fechado e estatal e conclui-se que o governo tem formas de evitar uma crise mais ampla e conter a contamina\u00e7\u00e3o.\u00a0<\/p>\n No caso da fuga de capitais, s\u00e3o tr\u00eas op\u00e7\u00f5es. Uma delas \u00e9 apertar os controles – algo impopular, pouco efetivo e criaria “novos problemas internos, como bolhas maiores de propriedade e contra\u00e7\u00e3o do investimento externo leg\u00edtimo”, diz relat\u00f3rio recente do Deutsche Bank.<\/p>\n Outra op\u00e7\u00e3o seria apertar a pol\u00edtica monet\u00e1ria, mas com o risco de criar uma onda de quebras e calotes. O que sobra \u00e9 deixar o iuane depreciar de forma gradual, um truque complicado.<\/p>\n O governo diz que quem apostar contra o iuane (como George Soros) vai perder a quebra de bra\u00e7o. Se liberar mais deprecia\u00e7\u00e3o, a China ter\u00e1 que convencer o mercado que est\u00e1 defendendo algum tipo de “ch\u00e3o”, ou vai pagar com reservas o que sobrar da sua crediblidade.<\/p>\n Fonte: Exame<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" As reservas internacionais da China\u00a0encolheram pelo quarto m\u00eas seguido, mas o ritmo diminuiu: de US$ 99,5 bilh\u00f5es evaporados em janeiro para US$ 28,5 bilh\u00f5es em…<\/p>\n","protected":false},"author":1182,"featured_media":18616,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":["post-18615","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18615","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1182"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18615"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18615\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":18617,"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18615\/revisions\/18617"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/18616"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18615"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18615"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18615"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}