O Banco Central registrou preju\u00edzo de R$ 16,76 bilh\u00f5es com as opera\u00e7\u00f5es de interven\u00e7\u00e3o no c\u00e2mbio conhecidas como “swaps cambiais” (instrumentos que equivalem a venda de moeda estrangeira no mercado futuro) em janeiro deste ano, segundo n\u00fameros divulgados nesta quarta-feira (3).<\/p>\n
Para atenuar o sobe e desce do d\u00f3lar no mercado \u00e0 vista, o BC usa contratos de “swaps cambiais”. De forma geral, o Banco Central registra lucro com esses contratos quando o d\u00f3lar cai e perde quando a cota\u00e7\u00e3o da moeda norte-americana sobe. No fim de 2015, estava cotado em R$ 3,95 e, no fechamento de janeiro, foi negociado a R$ 4,02. Com isso,\u00a0houve um aumento de 1,93% no m\u00eas passado.<\/p>\n
Em 2015,\u00a0o gasto das a\u00e7\u00f5es do BC no mercado futuro de c\u00e2mbio (derivativos) somou R$ 89,66 bilh\u00f5es.\u00a0Foi a maior perda anual da s\u00e9rie hist\u00f3rica, que come\u00e7a, para anos fechados, em 2003. At\u00e9 ent\u00e3o, o maior preju\u00edzo, em todo um ano, havia sido registrado em 2014 (R$ 17,32 bilh\u00f5es).<\/p>\n
Valoriza\u00e7\u00e3o das reservas<\/strong> Em janeiro deste ano, o BC informou que o ganho l\u00edquido com a valoriza\u00e7\u00e3o das reservas internacionais brasileiras, que \u00e9 calculado pela sua rentabilidade (com a alta do d\u00f3lar, as reservas em reais tamb\u00e9m ficam maiores) menos o custo de capta\u00e7\u00e3o, foi de R$ 38,94 bilh\u00f5es.<\/p>\n Ainda de acordo com o BC, a valoriza\u00e7\u00e3o das reservas, entretanto, n\u00e3o tem impacto no chamado super\u00e1vit prim\u00e1rio (economia para pagar juros da d\u00edvida p\u00fablica), assim como n\u00e3o tem efeito no d\u00e9ficit nominal do setor p\u00fablico, mas incorporam o balan\u00e7o do Banco Central. Os valores s\u00e3o exclusivamente utilizados para abater a d\u00edvida p\u00fablica.<\/p>\n Na ocasi\u00e3o, Tombini tamb\u00e9m afirmou que o BC “nunca falou em segurar taxa de c\u00e2mbio”. “Falou em segurar volatilidade, permitir que os mercados funcionassem. Hoje temos um mercado de futuros que \u00e9 bastante l\u00edquido. Ali estava a press\u00e3o”, declarou Tombini naquele momento.<\/p>\n Swaps impactam indicadores fiscais<\/strong> Os preju\u00edzos do BC com estas opera\u00e7\u00f5es, que somaram US$ 16,76 bilh\u00f5es em janeiro, s\u00e3o incorporados \u00e0s despesas com juros da d\u00edvida p\u00fablica e ajudam a impulsionar o d\u00e9ficit nominal \u2013 que somou R$ 613 bilh\u00f5es no ano passado, o equivalente a expressivos 10,34% do PIB. Trata-se do pior resultado da hist\u00f3ria para o conceito em 12 meses. Esse n\u00famero \u00e9 acompanhado com aten\u00e7\u00e3o pelas ag\u00eancias de classifica\u00e7\u00e3o de risco na determina\u00e7\u00e3o da nota dos pa\u00edses.<\/p>\n Os contratos de “swap” tamb\u00e9m ajudam a impulsionar a d\u00edvida do setor p\u00fablico. No caso da d\u00edvida bruta, uma das principais formas de compara\u00e7\u00e3o internacional (que n\u00e3o considera os ativos dos pa\u00edses, como as reservas cambiais) \u2013 conceito tamb\u00e9m acompanhado pelas ag\u00eancias de classifica\u00e7\u00e3o de risco \u2013 o endividamento brasileiro subiu em dezembro para 66,2% do PIB – patamar elevado para padr\u00f5es internacionais.<\/p>\n Alguns bancos j\u00e1 projetam a d\u00edvida bruta em 70% do PIB no futuro. O pr\u00f3prio Banco Central admitiu na semana passada que, considerando as previs\u00f5es de mercado para PIB, c\u00e2mbio, juros b\u00e1sicos da economia e infla\u00e7\u00e3o em 2016, al\u00e9m de um d\u00e9ficit prim\u00e1rio de 1% do PIB (estimado pelos analistas para 2016), a d\u00edvida bruta somaria 71,5% do PIB no fim deste ano.<\/p>\n Com a piora dos indicadores, entre eles aqueles relacionados com as contas p\u00fablicas, o Brasil j\u00e1 perdeu o grau de investimento por duas das tr\u00eas maiores ag\u00eancias de classifica\u00e7\u00e3o de risco no ano passado. No in\u00edcio de setembro, a Standard & Poors tirou o grau de investimento do pa\u00eds. Em dezembro, a Fitch anunciou o rebaixamento da nota brasileira para grau especulativo. Com isso, alguns fundos de pens\u00e3o, por conta de suas regras, t\u00eam de retirar investimentos do pa\u00eds.<\/p>\n Para que servem os contratos de “swap”?<\/strong> Segundo o BC, os contratos de “swap cambial”, que voltaram a ser emitidos em junho de 2013, quando a moeda norte-americana se aproximava de R$ 2,40, visam dar prote\u00e7\u00e3o para os agentes (“hedge”) que t\u00eam d\u00edvida em moeda estrangeira e fornecer liquidez para o mercado \u2013 evitando tamb\u00e9m uma volatilidade maior (forte sobe e desce) das cota\u00e7\u00f5es no mercado \u00e0 vista.<\/p>\n Esse tipo de contrato tamb\u00e9m representa uma forma de prote\u00e7\u00e3o a empresas com d\u00edvidas altas em d\u00f3lar. Se uma empresa fatura em reais, mas tem d\u00edvidas em d\u00f3lares, pode ser interessante investir nestes contratos que a livram do risco de perder dinheiro com uma disparada da moeda norte-americana. Mas a estrat\u00e9gia tem um custo e envolve riscos. Se o d\u00f3lar cair ou ficar est\u00e1vel, a empresa pode ter perdas e isso complica seu balan\u00e7o.<\/p>\n Fonte: Globo.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" O Banco Central registrou preju\u00edzo de R$ 16,76 bilh\u00f5es com as opera\u00e7\u00f5es de interven\u00e7\u00e3o no c\u00e2mbio conhecidas como “swaps cambiais” (instrumentos que equivalem a venda…<\/p>\n","protected":false},"author":1182,"featured_media":18006,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":["post-18118","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18118","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1182"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18118"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18118\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":18119,"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18118\/revisions\/18119"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/18006"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18118"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18118"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18118"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
No ano passado, o presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, afirmou no Congresso Nacional que, por outro lado, a alta do d\u00f3lar valoriza as reservas internacionais. Esse valor, segundo ele, supera as perdas com os swaps cambiais.<\/p>\n
Apesar de os ganhos l\u00edquidos com a varia\u00e7\u00e3o das reservas n\u00e3o impactarem os indicadores fiscais, o mesmo n\u00e3o acontece com as perdas com os derivativos – os contratos de swaps fiscais – que impactam os indicadores das contas p\u00fablicas.<\/p>\n
O Banco Central oferece um contrato de venda de d\u00f3lares, com data de encerramento definida, mas n\u00e3o entrega a moeda norte-americana. No vencimento deles, o investidor se compromete a pagar uma taxa de juros sobre o valor dos contratos e recebe do BC a varia\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar no mesmo per\u00edodo.<\/p>\n