{"id":18044,"date":"2016-02-01T08:23:23","date_gmt":"2016-02-01T10:23:23","guid":{"rendered":"http:\/\/www.sincomam.org.br\/?p=18044"},"modified":"2016-02-01T08:23:23","modified_gmt":"2016-02-01T10:23:23","slug":"dolar-pesa-menos-na-divida-e-ajuda-exportacoes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.sincomam.org.br\/index.php\/dolar-pesa-menos-na-divida-e-ajuda-exportacoes\/","title":{"rendered":"D\u00f3lar pesa menos na d\u00edvida e ajuda exporta\u00e7\u00f5es\u00a0"},"content":{"rendered":"

O d\u00f3lar em alta deve prejudicar menos as companhias endividadas na moeda e ajudar mais os exportadores nos resultados do quarto trimestre de 2015. Com valor de fechamento praticamente est\u00e1vel em rela\u00e7\u00e3o ao terceiro trimestre, mas uma cota\u00e7\u00e3o m\u00e9dia bastante superior, o c\u00e2mbio promete ser uma vari\u00e1vel positiva na temporada de balan\u00e7os que toma f\u00f4lego nesta semana.<\/p>\n

A moeda americana chegou ao fim de dezembro cotada a R$ 3,95, ante R$ 3,97 ao t\u00e9rmino de setembro, o que deve manter est\u00e1vel as d\u00edvidas em divisas estrangeiras quando convertidas para real no balan\u00e7o. J\u00e1 o d\u00f3lar m\u00e9dio do quarto trimestre ficou em R$ 3,84, enquanto a cota\u00e7\u00e3o m\u00e9dia da moeda americana de julho a setembro foi de R$ 3,55, o que deve impulsionar os ganhos.<\/p>\n

A Fibria inaugurou no dia 27 a temporada de balan\u00e7os para as companhias n\u00e3o financeiras, com uma pr\u00e9via do que pode ser uma tend\u00eancia geral. A fabricante de celulose reverteu preju\u00edzo em lucro liquido de R$ 905 milh\u00f5es no quarto trimestre, com alta de 115% no lucro antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o (Ebitda) na base de compara\u00e7\u00e3o anual.<\/p>\n

“O setor de celulose continuar\u00e1 sendo aquele que apresenta o melhor desempenho, ajudado pela persistente deprecia\u00e7\u00e3o do real”, acreditam os analistas Marcos Assump\u00e7\u00e3o, Daniel Sasson e Carlos Eduardo Schmidt, do Ita\u00fa BBA.\u00a0<\/p>\n

Para a Klabin, produtora de papel para embalagem que divulga seus resultados na pr\u00f3xima quarta-feira (3), a estimativa do Ita\u00fa BBA tamb\u00e9m \u00e9 de uma alta de dois d\u00edgitos no Ebitda, com custo menor e maior receita de exporta\u00e7\u00e3o. A Suzano, de papel e celulose, dever\u00e1 ser prejudicada por menores volumes dos dois produtos, custos de manuten\u00e7\u00e3o mais elevados e dilui\u00e7\u00e3o menor de gastos fixos, devido a perda de produ\u00e7\u00e3o na f\u00e1brica de Mucuri. <\/p>\n

Ao lado do setor de celulose, as companhias de servi\u00e7os financeiros, agroneg\u00f3cio e a Embraer s\u00e3o as apostas do Santander para destaques operacionais no quarto trimestre de 2015. “Alimentos e bebidas, telecomunica\u00e7\u00f5es e educa\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m est\u00e3o em posi\u00e7\u00e3o de gerar bons resultados”, consideram os especialistas da institui\u00e7\u00e3o Daniel Gewehr e Jo\u00e3o Noronha, em relat\u00f3rio. <\/p>\n

No setor de servi\u00e7os financeiros, a aposta do Ita\u00fa BBA s\u00e3o as companhias de fideliza\u00e7\u00e3o, com prefer\u00eancia pela Smiles. A expectativa \u00e9 que haja an\u00fancio de polpudos\u00a0dividendos com os resultados, que devem trazer forte faturamento de milhas. <\/p>\n

J\u00e1 a Gol, controladora da Smiles, deve ter mais um trimestre ruim, com margens negativas e queda de demanda acima dos cortes de capacidade realizados pela empresa, al\u00e9m da press\u00e3o do d\u00f3lar em alta sobre os custos, segundo os analistas Sara Delfim, Murilo Freiberger e Joe Moura.<\/p>\n

Ainda na ponta negativa, o Santander destaca os setores de siderurgia (particularmente a Usiminas), energia, saneamento, bens de capital (\u00e0 exce\u00e7\u00e3o da WEG), constru\u00e7\u00e3o e varejo. No com\u00e9rcio, a Natura deve chamar aten\u00e7\u00e3o pelo fraco desempenho, acreditam os analistas do banco espanhol, enquanto Raia Drogasil e Lojas Renner podem ser os pontos fora da curva.<\/p>\n

Impulsionadas pelas exporta\u00e7\u00f5es, as companhias brasileiras de capital aberto n\u00e3o financeiras devem registrar um crescimento consolidado de dois d\u00edgitos no resultado operacional no trimestre. No entanto, o elevado endividamento das empresas tende a impedir que o avan\u00e7o operacional chegue ao lucro l\u00edquido, que deve avan\u00e7ar abaixo da infla\u00e7\u00e3o.\u00a0<\/p>\n

O Santander projeta uma alta de 4,5% no resultado l\u00edquido consolidado das 117 empresas do seu universo de cobertura, que representam cerca de 95% da capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado da bolsa paulistana. O avan\u00e7o previsto, ainda que superior aos 2% de alta do terceiro trimestre, \u00e9 bastante inferior \u00e0 infla\u00e7\u00e3o acumulada de mais de 10% em 12 meses at\u00e9 dezembro.<\/p>\n

Para os lucros antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o (Ebitda), a estimativa do Santander \u00e9 de um avan\u00e7o de 17,2% no quarto trimestre, em rela\u00e7\u00e3o a igual per\u00edodo de 2014. Se confirmado, o crescimento tamb\u00e9m ficar\u00e1 acima da alta de 7% do Ebitda no terceiro trimestre.\u00a0<\/p>\n

A alavancagem das empresas, por\u00e9m, deve permanecer alta, ainda que est\u00e1vel. Ao fim de setembro, a alavancagem das companhias estava em 3,4 vezes, quando considerada a rela\u00e7\u00e3o entre d\u00edvida l\u00edquida e Ebitda, ante 3 vezes no segundo trimestre. Em compara\u00e7\u00e3o, na crise de 2009, o indicador estava em 1,5 vez.\u00a0<\/p>\n

“A t\u00f4nica dos resultados do quarto trimestre ser\u00e3o as empresas sentindo o efeito do cen\u00e1rio macro na \u00faltima linha dos balan\u00e7os”, diz Gewehr, estrategista do Santander. “As companhias n\u00e3o est\u00e3o conseguindo repassar a infla\u00e7\u00e3o, o que est\u00e1 comprimindo as margens. A combina\u00e7\u00e3o de atividade econ\u00f4mica fraca, com infla\u00e7\u00e3o alta e alavancagem acima da m\u00e9dia\u00a0hist\u00f3rica leva o lucro a crescer muito pouco”, conclui.<\/p>\n

Fonte: Valor Econ\u00f4mico\u00a0<\/p>\n

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